我打算在接下來的幾篇文章，講一講老年人的折現率，而不是投資學的折現率。後者較容易懂．．．嗯，真正的原因是我對前者較感興趣。
折現率是甚麼東東？先看看以下一項著名的心理實驗：
1980年代，Walter Mischel和同事們對4歲的孩子們做實驗，他們先給孩子一顆糖，並告訴他們假如能等幾分鐘後再吃的話，就能再得到另一顆糖，結果發現那些能忍住不馬上吃糖的孩子，10年後的成就比較好。
(資料來源：http://www.jkes.tp.edu.tw/ing/document/document_01.html)
所謂的「折現」，就是把未來收益(兩顆糖)，折現成當下的後益 (以 y 作為量化後的收益)。至於當下吃掉一顆糖，所得到的收益是 z。如果 y > z，我便多等一會。y < z，便立即吃掉糖果。
如何計算折現率？假設小孩在獲得兩顆糖果的那刻(在時間上，稱為 t+1)，所得的量化收益是 x。折現率 = (x-y) / x。與下列公式相同：
( Future Value – Present Value ) / Future Value
換言之，到底是數分鐘後獲得兩顆糖，還是立即能吃掉一顆，哪一個抉擇令當下的「我」更覺得滿足？折現率越低的小孩，越是重視未來收益。因此他們傾向忍耐，等候時間較其他小孩更長。
影響折現率的因素
1. 貨幣 － 國家可能經歷通脹/通縮，國際市場上的匯率亦會貶值/升值。比方說，100年後的1000萬港元，只夠買一間房子。那麼，要將這1000 萬折現至當下的價值，或只等同今天的二百萬左右。
2. 變化和不確定性 － 在當下吃掉一顆糖，可排除未來的變化與風險。比方說，那顆糖可能在數分鐘內融掉(有一句廣告語是：只融係口，唔融係手)，又或者，比研究人員呃左，所以得不到兩顆糖。嗯，任大家隨意列舉例子吧。
3. 時間偏好 － 有些人急於提前消費，甚至債台高築，另一些人則不。如上圖所示。
下一篇文章中，將進入直路，談論老年人的折現率。
伸延閱讀：
Is Eric James Torpy crazy? Maybe he is just better than you at computing Present Discounted Values Freakonomics
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