美元危機並非今時今日才開始的.自911危機及美國插手伊拉克戰爭之始,人們對美元的信心便已開始動搖,令資源及貴金屬價格上升.目前我們已經來到轉捩點,因FED更換主帥,美元弱勢成為真正考驗.可怕的是貨幣因素可以毀掉健全(或不健全)的經濟體系,例子有貨幣流通性不足而陷入衰退的戰後德國,日本和香港;其他例子尚有因貨幣貶值及外資流走引致經濟重傷的巴西,阿根廷和第三世界國家等等.
美元動搖的原因,除了美國雙赤過於竉大(個人認為雙赤不是主因,這麼想可能過於主觀),還因她成為伊戰中的參戰國,並指伊拉克,伊朗及北韓為邪惡軸心國.幾年以來,美國與這三個國家不和,令投資者甚緊張.最近油價及金價在弱勢下反彈,因巿場對利率擔憂放緩之餘,亦擔心伊朗的局勢混亂,使石油安全運輸受威脅.維持貨幣信心的戰情甚險峻.
不過,美國目前的貨幣緊縮政策,最終會令資源及貴金屬價格下降,使過去幾年不斷脹大的泡沬爆破.但若人們無法恢復貨幣信心,貨幣緊縮政策可能會引致通縮.後者發生的機率不小,因美國挑釁伊朗,未必一時三刻可以解決.看看北韓六方會談拖延多久便知曉.政治亂局中,人們對美元不會有什麼信心.
最後,環顧全球的貨幣供應,可以冒險地推測大巿去向(斷估).日本理應不會在七月,九月加息,以免沖擊經濟及金融巿場.即日本會繼續成為全球貨幣供應者.但中國,美國和歐洲都在收緊貨幣供應.資金總體流向正處於「看霧不見花」的情況.若局面不明朗化,投資者不會冒險進取.因此我對下半年股巿趨勢的看法變得更加悲觀.
P.S.: 資源價格上升不是由中國需求增加引起的.因其GDP比美國細小許多,沒能力影響國際巿場的定價.
(免責聲明：本文不構成投資建議。閣下作出任何投資決定前請三思。)
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